如何征战牛年下半场?嘉实基金常蓁解码三大黄金赛道

佚名
2021-06-23
来源:中国网财经

6月行情接近尾声,又到了承上启下的关键节点。经过上半年的市场洗礼后,很多投资者都关心如何为下半年排兵布阵?日前大满贯基金经理、嘉实基金平衡风格投资总监常蓁就给投资者划出了重点,重点关注大消费、先进制造和科技创新三大方向。

  第一是大消费。常蓁分析道,从商业本质上来看,由于消费行业技术更新相对而言较慢,龙头公司可以随着时间的推移去积累竞争优势,去建立品牌,进而形成寡头垄断。由于这种寡头垄断通常是品牌带来的垄断,因而有着较强的壁垒和较好的持续性。在这样的背景下,这一行业比较容易产生长跑健将。此外,从中国、日本、美国等各个国家的情况来看,如果将时间维度拉到10年以上甚至20年,跑得最好的公司事实上有一大部分都来自于消费。

  其次,中国有着非常庞大的人口基数、有持续增长的居民财富、有丰富的消费层级,这为消费行业优质公司的诞生提供了肥沃的土壤。因此常蓁认为无论市场环境如何,大消费行业中都能找到跑赢市场的机会。

  第二是先进制造。在常蓁看来,目前有一个非常明显的趋势,那就是中国正从制造大国向制造强国转型。在转型过程中,国内涌现出了一大批在全球都具有竞争力的制造业龙头。这些公司在逐渐从进口替代过渡到走出去的阶段,开始从竞争对手手中争夺市场份额,且在这个过程中体现了良好的市场竞争力。“我们观察到一些企业通过大规模、提升效率得到成本优势,还有在一定领域里中国有一些企业已经开始取得技术优势。这些公司我们认为会是一个长期的投资机会,也是中国制造业未来很明显的趋势。”

  第三是科技创新。科技进步是生产力提高的主要发展推动因素之一,也是国家非常重视的领域。“目前我们可以看到,未来10年整个社会是在向着智能化、数字化进行发展的,这个过程中孕育着非常多的机会,包括创新的商业模式、伟大的公司、领先的技术等等。”当然,由于科技领域相对而言技术更新迭代更快,商业模式稳定性也低一些,为此常蓁也建议还是选择相对而言商业模式更清晰、更稳定、估值比较合理的公司进行投资。

  从常蓁管理的嘉实优化红利一季报也可以发现,其目前持仓主要集中在上述三大方向:1)长期方向较好,竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股;2)在国际上具有竞争优势的制造业龙头;3)长期空间较大,竞争优势明显,估值有吸引力的,符合经济转型需要的科技创新型企业。常蓁认为,以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径,希望从最本质的规律出发,在不确定的未来中寻找更确定的机会,继续优化组合,力求赢得长期稳定的回报。

  作为拥有14年投研经验的平衡女将,常蓁也是行业内稀缺的“大满贯基金经理”,目前管理的产品曾获得过金牛基金奖、明星基金奖、金基金奖三项“大满贯”,更是连续三年斩获金牛基金称号:嘉实回报获得过2017年金牛奖和明星基金奖,嘉实优化红利则连续荣膺2018年和2019年金牛基金奖,2018年明星基金奖和2019年金基金奖。

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